“华尔街狼王”卡尔·伊坎：也曾年化收益率31%，也曾血亏近90亿美元

近日，“华尔街狼王”卡尔·伊坎在一次采访中承认，他过去几年因为做空市场而遭受了巨额损失。

几十年来，卡尔·伊坎在华尔街声名赫赫，自1968年—2013年的年化收益率达到了31%，较同一时期内巴菲特的年化收益19.5%还要高。

据媒体估算，伊坎从2017年到2023年第一季度做空大盘指数、个别公司、商业抵押贷款和债务证券，这些头寸损失近90亿美元。但去年，他仍以 164 亿美元财富排名美国富豪榜第44 位。

与巴菲特坚持“买股票等于买公司”的投资风格不同，伊坎更加遵循“股票大于公司”的道理，投资风格犀利而激进。 与巴菲特的“长情”不同，伊坎更愿意将投资持有数年，而非永久。

总结伊坎的5个投资特点：

1.低胜率高赔率。

伊坎从 1994 年开始的投资胜率为 58%，然而，他获利所带来的收益是（+87%），但亏损所造成的损失是（-49%）。不在亏损的股票上损失太多，而在获胜的股票上赢得更多。这和索罗斯的操作理念有异曲同工之处。

 2. 在确定会赢的地方适度集中投资。

在集中投资这一点上，伊坎与巴菲特类似。如巴菲特所说，“你每年只需要一两个好主意就可以致富。”

 3. 要有耐心 。

伊坎虽是典型的激进派，但也并不会频繁做交易操作，他的平均持有期超过两年，甚至曾经持有一只股票长达31年之久。 

“真正赚到的钱是持有公司 7 年、8 年、9 年并保留它们......当没有人真正想要它们时，你必须购买它们......这听起来很简单，但很难做到……当每个人都讨厌它时，你就买；然后当每个人都想要它时，你就卖给他们……这就是我们所做的。”伊坎说。

 4. 不要害怕冒险或遭受损失。 

在过去20年中，伊坎有多只股票完全亏损（即跌至零）。然而，他拥有一系列“大赢家”，可以弥补亏损的不足。这一点和彼得林奇的10倍股策略类似。

 5. 对不断变化的情况保持警惕并调整投资组合。

伊坎会根据不断变化的情况调整投资组合。如，他将苹果描述为“不费吹灰之力”和被低估的具有巨大潜力的股票，但他因担心一些全球的政治风险，也能毫不犹豫地抛售他所持有的大量股票。

在选择公司方面，伊坎最喜欢的目标是被严重低估的行业老牌企业。 伊坎往往将目光投向一些他认为有发展前景的、然而目前运营情况不太良好的公司。所以，伊坎介入公司的时候也很早，他会以较低价购买该公司的股票，并促进公司内部结构调整优化。

伊坎现今已86岁高龄，接受采访时，他表示，他用从伊坎企业借来的钱，在他的公开交易工具之外进行了额外投资。

他说：“这些年来，我用钱赚了很多钱，”并补充说：“我喜欢有一笔战争基金，这样做给了我更多的战争基金。”他指的是保证金贷款。